8月17日，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者獨(dú)家獲悉，經(jīng)由國家發(fā)展和改革委員會(huì)（以下簡稱“發(fā)改委”）牽頭審批的最新一批央企混改試點(diǎn)相關(guān)企業(yè)，已經(jīng)進(jìn)入最后的攻堅(jiān)階段。截至目前，被納入發(fā)改委最新一批試點(diǎn)考量企業(yè)的數(shù)量為8家，最終能拿到發(fā)改委“通行證”的企業(yè)數(shù)量≤8家（包括8家）。中糧集團(tuán)旗下的中糧資本投資有限公司（以下簡稱中糧資本），中國黃金集團(tuán)旗下的中國黃金珠寶有限公司（以下簡稱中金珠寶）等企業(yè)均位列其中。

　　8月18日上午，在發(fā)改委8月份定時(shí)定主題新聞發(fā)布會(huì)上，發(fā)改委政策研究室副主任兼新聞發(fā)言人孟瑋也透露了混合所有制改革的最新情況：目前，發(fā)改委已經(jīng)遴選出第三批試點(diǎn)企業(yè)，目前正在按程序報(bào)批。在第三批混改試點(diǎn)中，除了繼續(xù)選擇部分中央企業(yè)納入試點(diǎn)范圍，還根據(jù)地方申請，遴選一部分地方國有企業(yè)納入試點(diǎn)。

　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者進(jìn)一步從知情人士處獲悉，進(jìn)入發(fā)改委上述試點(diǎn)企業(yè)后，中糧資本已經(jīng)順利引進(jìn)了7位戰(zhàn)略投資者，而且50%以上的戰(zhàn)略投資者來源于民營企業(yè)和社會(huì)資本。

　　實(shí)際上，這已經(jīng)不是發(fā)改委第一次審批央企混改試點(diǎn)事項(xiàng)，剛剛披露過混改方案的中國聯(lián)通，便是發(fā)改委第一批早已審核通過的混改試點(diǎn)企業(yè)之一。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)研究所副所長袁東明表示，由于中國聯(lián)通的主要資產(chǎn)已在上市公司中，這次混改一方面可以理解為對國有股上市企業(yè)的改革深化，另一方面也可以理解為對集團(tuán)整體的混改深化。

　　孟瑋還表示，對于2017年發(fā)改委承擔(dān)的8項(xiàng)中央交辦改革任務(wù)，需要上報(bào)改革方案的已全部完成。她說：“混合所有制改革方面，我委會(huì)同有關(guān)部門，持續(xù)推進(jìn)電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域混合所有制改革試點(diǎn)，選擇19家企業(yè)開展了兩批試點(diǎn)”。

　　同時(shí)，為了順利推進(jìn)央企多層面混改，在這一輪的國企國資改革過程中，2016年下半年到現(xiàn)在，國資委也審批通過了10家央企子企業(yè)進(jìn)行混改試點(diǎn)，例如中國茶葉有限公司（以下簡稱中茶公司）等。截至目前，央企不同層級(jí)相關(guān)企業(yè)正在陸續(xù)以不同程度、不同形式參與到混改當(dāng)中。

　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)還從國資委獲悉，截至2016年底，中央企業(yè)集團(tuán)及下屬企業(yè)混合所有制企業(yè)（含參股）占比達(dá)到了68.9%；同時(shí)截至2017年3月底，126家省級(jí)國資委監(jiān)管的一級(jí)企業(yè)集團(tuán)層面完成了混合所有制改革。

　　隨著改革的推進(jìn)，最新一批混改是否會(huì)帶來國資流失風(fēng)險(xiǎn)？上海天強(qiáng)管理顧問有限公司總經(jīng)理祝波善對此持樂觀態(tài)度，他認(rèn)為最新一批的混改試點(diǎn)基本上采取增量持股，以及引進(jìn)戰(zhàn)略投資人等途徑，至少到目前為止，披露出來的定價(jià)都是相對高于凈資產(chǎn)的。

　　兩條線

　　發(fā)改委、國資委正在同時(shí)為央企多層面混改試點(diǎn)發(fā)力。

　　具體來看，自十八屆三中全會(huì)后，這一輪國企國資混改試點(diǎn)推進(jìn)可以分為兩條線，一條線由發(fā)改委負(fù)責(zé)審批，另一條線由國資委負(fù)責(zé)審批。

　　孟瑋表示，目前發(fā)改委層面推動(dòng)混改的最新進(jìn)展包括推動(dòng)各項(xiàng)試點(diǎn)任務(wù)落地實(shí)施。發(fā)改委正在會(huì)同有關(guān)部門，持續(xù)推進(jìn)電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域混合所有制改革試點(diǎn)，選擇19家企業(yè)開展了兩批試點(diǎn)。

　　目前，試點(diǎn)企業(yè)正在按照完善治理、強(qiáng)化激勵(lì)、突出主業(yè)、提高效率的要求，推進(jìn)試點(diǎn)工作。部分企業(yè)已完成新公司設(shè)立、外部引資、公司治理重構(gòu)、業(yè)務(wù)鏈條拓展等試點(diǎn)主體任務(wù)；部分企業(yè)正在加快引資進(jìn)程，同步謀劃產(chǎn)業(yè)協(xié)同項(xiàng)目。

　　孟瑋還透露，為了加強(qiáng)對混合所有制改革的調(diào)研督察，已經(jīng)會(huì)同有關(guān)部門組成12個(gè)調(diào)研組，對19家試點(diǎn)企業(yè)和31個(gè)�。▍^(qū)、市）的混改工作開展了全面調(diào)研，以調(diào)代督，以督促改，在此基礎(chǔ)上總結(jié)了部分混改典型案例。

　　尤為關(guān)鍵的是，發(fā)改委已經(jīng)遴選出第三批試點(diǎn)企業(yè)，目前正在按程序報(bào)批。在第三批混改試點(diǎn)中，除了繼續(xù)選擇部分中央企業(yè)納入試點(diǎn)范圍外，還根據(jù)地方申請，遴選一部分地方國有企業(yè)納入試點(diǎn)，以便更好發(fā)揮地方積極性，上下聯(lián)動(dòng)、協(xié)調(diào)推進(jìn)，形成多層級(jí)試點(diǎn)的良好局面，探索出更加豐富的制度性經(jīng)驗(yàn)。

　　下一步，發(fā)改委將抓緊實(shí)施第三批混改試點(diǎn)，指導(dǎo)制定和批復(fù)試點(diǎn)方案，跟蹤試點(diǎn)實(shí)施情況，及時(shí)協(xié)調(diào)解決試點(diǎn)中遇到的突出問題，加強(qiáng)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，通過案例推介等方式及時(shí)在面上推廣。

　　與國資委相比，二者在推進(jìn)混改思路上有何異同？

　　從共性上來說，發(fā)改委審批通過，以及即將審批的混改試點(diǎn)企業(yè)，與國資委審批通過的試點(diǎn)企業(yè)，均為央企子企業(yè)。

　　再從區(qū)別上看，袁東明表示，發(fā)改委推進(jìn)這一輪混改試點(diǎn)的思路，相對更注重壟斷領(lǐng)域的破冰，例如在電力、油氣、鐵路、民航、電信、軍工等，均為發(fā)改委之前及未來將重點(diǎn)發(fā)力混改的領(lǐng)域。

　　按照《國務(wù)院關(guān)于國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見》（國發(fā)〔2015〕54號(hào)）的要求，對主業(yè)處于關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域、主要承擔(dān)重大專項(xiàng)任務(wù)的商業(yè)類國有企業(yè)，要保持國有資本控股地位，支持非國有資本參股。對自然壟斷行業(yè)，實(shí)行以政企分開、政資分開、特許經(jīng)營、政府監(jiān)管為主要內(nèi)容的改革，根據(jù)不同行業(yè)特點(diǎn)實(shí)行網(wǎng)運(yùn)分開、放開競爭性業(yè)務(wù)，促進(jìn)公共資源配置市場化，同時(shí)加強(qiáng)分類依法監(jiān)管，規(guī)范營利模式。

　　袁東明認(rèn)為，從改革的可行性角度分析，目前發(fā)改委牽頭審批的混改試點(diǎn)，還是從比較容易的地方入手先行改革，比如按照上述文件推進(jìn)增量混改，再比如上市公司進(jìn)一步深化混改難度也不算特別大。

　　例如剛剛公布混改方案的中國聯(lián)通，便是上市公司進(jìn)一步深化混改的成功案例之一�！皩τ陬愃浦袊�聯(lián)通這樣已經(jīng)是混合所有制的企業(yè)，通過這一次的深化混改，稀釋了集團(tuán)持有上市公司的股權(quán)比例，引進(jìn)了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)等戰(zhàn)略投資者，有利于企業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐，也有利于董事會(huì)制衡且形成有效治理結(jié)構(gòu)”，袁東明對經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)說，中國聯(lián)通的改革模式是發(fā)改委首批推進(jìn)混改試點(diǎn)的模式之一，除此以外，至少還有兩種模式。

　　他所說的另外兩種模式，一種是剝離壟斷行業(yè)企業(yè)旗下具備競爭性的環(huán)節(jié)，之后進(jìn)行混改。例如發(fā)改委首批混改試點(diǎn)名單中出現(xiàn)的東方航空物流有限公司，將其從中國東方航空集團(tuán)公司旗下剝離出來后再推進(jìn)混改，便是這種模式的案例之一。另一種混改模式，主要是新投資項(xiàng)目采取混合所有制經(jīng)濟(jì)的形式，如電網(wǎng)領(lǐng)域的配網(wǎng)及銷售端增量混改，鐵路領(lǐng)域新建鐵路項(xiàng)目時(shí)，以PPP的方式多方引入社會(huì)資本，吸引多元化投資主體來參與等。

　　據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)了解，截至目前，發(fā)改委并沒有專門給混改試點(diǎn)央企制定嚴(yán)格的改革時(shí)間線，而是“成熟一家做一家”。在2016年底前后已經(jīng)取得階段性混改試點(diǎn)突破的基礎(chǔ)上，未來隨著最新一批混改試點(diǎn)名單的披露，央企相關(guān)子企業(yè)的混改步伐有望越來越快。

　　國資委層面的央企子企業(yè)混改進(jìn)展又是如何？

　　早在2016年12月時(shí)，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)曾獲悉，中央企業(yè)混合所有制企業(yè)戶數(shù)占比已經(jīng)達(dá)到68%。2017年國資委最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，十八屆三中全會(huì)以來，中央企業(yè)及下屬企業(yè)共推進(jìn)混合所有制改革1995項(xiàng)。

　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)進(jìn)一步獲悉，截至2016年底，中央企業(yè)集團(tuán)及下屬企業(yè)混合所有制企業(yè)（含參股）占比達(dá)到了68.9%，上市公司的資產(chǎn)、營業(yè)收入和利潤總額在中央企業(yè)“總盤子”中的占比分別達(dá)到 61.3%、62.8%和76.2%。省級(jí)國資委所出資企業(yè)及各級(jí)子企業(yè)（合并報(bào)表范圍內(nèi)）混合所有制企業(yè)占比達(dá)到了47%。

　　據(jù)悉，2016年下半年后，國資委已經(jīng)審批通過了10家央企子企業(yè)推進(jìn)混合所有制相關(guān)改革，中茶公司便是其中之一。2017年8月初，作為國資委首批央企員工持股試點(diǎn)單位，中茶公司順利完成混合所有制改革，并于北京舉行公司成立儀式。

　　入圍者

　　誰入圍了發(fā)改委最新一批混改試點(diǎn)名錄？中糧資本便是其中之一。

　　身為中糧集團(tuán)下屬18+1家專業(yè)化公司之一，中糧資本通過自己主動(dòng)上報(bào)混改方案并向發(fā)改委提出申請，目前已經(jīng)拿到了發(fā)改委批復(fù)的《中糧資本混合所有制改革試點(diǎn)方案》，獲批成為發(fā)改委第二批混合所有制改革試點(diǎn)8家企業(yè)之一。

　　日前，中糧資本已經(jīng)成功簽訂協(xié)議，引入了7名戰(zhàn)略投資者。經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)獲悉，中糧資本的最新思路是通過整體設(shè)計(jì)，引入北京首農(nóng)、溫氏投資、弘毅弘量、霧繁投資、上海國際、國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金、航發(fā)資管等7名戰(zhàn)略投資者，降低國有股權(quán)比例，實(shí)質(zhì)性地推進(jìn)混合所有制改革，并將以市場化為導(dǎo)向，健全公司治理機(jī)制，提高企業(yè)效率和競爭能力。

　　一名接近中糧集團(tuán)的相關(guān)人士透露，上述7名戰(zhàn)略投資者引進(jìn)后，中糧資本由原來的100%獨(dú)資控股變?yōu)?0%左右的持股比例，但依舊是絕對控股。而且這7家中，弘毅弘量所占股比最多。

　　而同樣被納入同批混改試點(diǎn)考量范圍的中金珠寶，也有望將引入更新的管理模式和市場運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，拓展新的業(yè)務(wù)板塊，培育新的盈利增長點(diǎn)，構(gòu)建培育新的商業(yè)模式。

　　其實(shí)，被發(fā)改委選中的中糧資本與上述被國資委選中的中茶公司，并不是中糧集團(tuán)首家探索混改的子企業(yè)，在國資委劃定10家央企子企業(yè)試點(diǎn)之前，中糧集團(tuán)旗下中糧包裝控股有限公司（以下簡稱中糧包裝），已經(jīng)率先探路混合所有制改革。

　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)從中糧集團(tuán)獲悉，2016 年1 月，中糧包裝以較市場溢價(jià)30%的價(jià)格引入行業(yè)龍頭企業(yè)奧瑞金，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。在雙方保持自身優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步深化在市場營銷、技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)能布局和供應(yīng)鏈等多領(lǐng)域的交流合作，開展業(yè)務(wù)協(xié)同，資源共享。

　　2017年3月，中糧包裝又聯(lián)合奧瑞金對海寧紀(jì)鴻控股。其中，中糧包裝持股51%，奧瑞金持股19%，旨在提升區(qū)域兩片罐產(chǎn)能，促進(jìn)行業(yè)格局健康發(fā)展。中糧包裝是中國最大的綜合消費(fèi)品包裝集團(tuán)，現(xiàn)已形成馬口鐵、鋁制、塑膠三大類包裝產(chǎn)品，深度覆蓋各類食品、飲料、啤酒、乳制品、日化等消費(fèi)品包裝市場。

　　“混改一開始的思路是通過股權(quán)多元化，引入戰(zhàn)略合作機(jī)制提高市場競爭力”，一名中糧集團(tuán)內(nèi)部人士對經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)說。

　　探路混改后，中糧包裝根據(jù)市場及客戶需求的變化，采用合資運(yùn)營、廠中廠、租賃經(jīng)營等多種模式組合應(yīng)用，加強(qiáng)與重要客戶的利益綁定。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)與現(xiàn)金流情況均得以改善。

　　聯(lián)系上述一系列混改實(shí)例，國資委相關(guān)人士認(rèn)為，自十八屆三中全會(huì)以來的央企多層級(jí)企業(yè)混改試點(diǎn)改革，呈現(xiàn)出以下幾個(gè)特點(diǎn)，一是速度加快。國資委數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2015年《關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》（簡稱《指導(dǎo)意見》）出臺(tái)后，中央企業(yè)混改速度明顯加快，2016年新增混合所有制改革項(xiàng)目數(shù)同比增長45.6%。截至2017年3月底，省級(jí)國資委監(jiān)管各級(jí)企業(yè)中混合所有制企業(yè)數(shù)量較2016年底增長3%。

　　另一個(gè)特點(diǎn)是層級(jí)不斷提升。其中，中央企業(yè)二級(jí)子企業(yè)混合所有制企業(yè)戶數(shù)占比達(dá)到了22.5%。還有例如在石油、天然氣、電力、鐵路、民航、電信、軍工等行業(yè)和領(lǐng)域，已經(jīng)有19家企業(yè)開展重點(diǎn)領(lǐng)域混合所有制改革試點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)了向社會(huì)資本放開競爭性業(yè)務(wù)。

　　而且，在機(jī)制轉(zhuǎn)變層面，越來越多的競爭性企業(yè)在混改中進(jìn)一步調(diào)整股權(quán)比例，促進(jìn)企業(yè)形成了有效制衡的法人治理結(jié)構(gòu)。同時(shí)，通過探索實(shí)施經(jīng)理層市場化選聘和身份轉(zhuǎn)換、員工持股等，推動(dòng)企業(yè)形成了靈活高效的市場化經(jīng)營機(jī)制。

　　集團(tuán)混改可行性

　　無論是已經(jīng)敲定推進(jìn)混改試點(diǎn)的企業(yè)，還是即將拿到最終試點(diǎn)“通行證”的企業(yè)，截至目前，尚未出現(xiàn)完全意義上集團(tuán)層面的混合所有制改革案例。中國聯(lián)通雖屬于整體混改，但嚴(yán)格意義上說仍是二級(jí)企業(yè)混改。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)研究所副所長袁東明也表示，目前來說，尚未出現(xiàn)央企集團(tuán)層面進(jìn)行混改的實(shí)例。原因在于央企集團(tuán)整體規(guī)模較大，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)通常比較復(fù)雜，而且還涉及很多歷史遺留問題，要想在集團(tuán)層面推進(jìn)混改情況自然比較復(fù)雜，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者時(shí)也面臨挑戰(zhàn)�！八�以，選擇資產(chǎn)相對干凈、業(yè)務(wù)相對簡單、體量相對較小、推進(jìn)相對容易的企業(yè)先行混改，比如一些央企子企業(yè)便可以先行”，袁東明對經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)說。而且，如果涉及到央企一級(jí)企業(yè)層面的混改，還會(huì)牽涉到誰持有股權(quán)的問題。如果由國務(wù)院國資委直接持有混合所有制企業(yè)或上市公司的股權(quán)，這就要求國資委像其他股東一樣，國資委也需要轉(zhuǎn)型。

　　不過，上述央企層面尚未破解的集團(tuán)混改難題，在地方層面已有成功經(jīng)驗(yàn)可借鑒。

　　經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)從國資委獲悉，截至2017年3月底，126家省級(jí)國資委監(jiān)管的一級(jí)企業(yè)集團(tuán)層面完成了混合所有制改革。例如云南白藥公司控股股東白藥控股通過增資方式引入新華都，便是地方層面集團(tuán)混改案例之一。

　　國資委研究中心專項(xiàng)工作處處長王絳認(rèn)為，央企混改主要難點(diǎn)還在于，央企與地方企業(yè)不同，集團(tuán)層面體量太大，單一民企的加入很難對央企股權(quán)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生較大影響，而且我國資本市場不健全，企業(yè)整體上市需要把握好節(jié)奏。其次，央企基本處于涉及國民經(jīng)濟(jì)命脈和國計(jì)民生的重要行業(yè)，需要慎重選擇，分類推進(jìn)。

　　尤為關(guān)鍵的是，“合格的戰(zhàn)略合作伙伴的選擇十分重要，應(yīng)形成戰(zhàn)略互補(bǔ)優(yōu)勢，又不能形成行業(yè)壟斷局面”，王絳對經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)說。

　　按照監(jiān)管層的思路，未來將從多方面入手，分層推進(jìn)國有企業(yè)混合所有制改革。其中包括探索在集團(tuán)公司層面推進(jìn)混合所有制改革。在國家有明確規(guī)定的特定領(lǐng)域，堅(jiān)持國有資本控股，形成合理的治理結(jié)構(gòu)和市場化經(jīng)營機(jī)制；在其他領(lǐng)域，鼓勵(lì)通過整體上市、并購重組、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等方式，逐步調(diào)整國有股權(quán)比例，積極引入各類投資者，形成股權(quán)結(jié)構(gòu)多元、股東行為規(guī)范、內(nèi)部約束有效、運(yùn)行高效靈活的經(jīng)營機(jī)制。包括引導(dǎo)在子公司層面有序推進(jìn)混合所有制改革。

　　而且，監(jiān)管層還將推動(dòng)對國有企業(yè)集團(tuán)公司二級(jí)及以下企業(yè)，以研發(fā)創(chuàng)新、生產(chǎn)服務(wù)等實(shí)體企業(yè)為重點(diǎn)，引入非國有資本，加快技術(shù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新，合理限定法人層級(jí)，有效壓縮管理層級(jí)。明確股東的法律地位和股東在資本收益、企業(yè)重大決策、選擇管理者等方面的權(quán)利，股東依法按出資比例和公司章程規(guī)定行權(quán)履職。

　　從地方層面看，監(jiān)管層鼓勵(lì)地方從實(shí)際出發(fā)推進(jìn)混合所有制改革。各地區(qū)區(qū)分不同情況，制定完善改革方案和相關(guān)配套措施，指導(dǎo)國有企業(yè)穩(wěn)妥開展混合所有制改革，確保改革依法合規(guī)、有序推進(jìn)。