王雪青

外資機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的熱情持續(xù)升溫。近日，富達(dá)國(guó)際、高盛、摩根士丹利等密集發(fā)聲，看好中國(guó)股市投資價(jià)值。在人工智能（AI）技術(shù)爆發(fā)、政策紅利釋放、企業(yè)業(yè)績(jī)改善等因素驅(qū)動(dòng)下，中國(guó)資本市場(chǎng)正展現(xiàn)出強(qiáng)大的“磁吸效應(yīng)”。

外資的熱情正轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的布局舉措。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站披露，3月26日，國(guó)際老牌資管公司范達(dá)集團(tuán)旗下的范達(dá)私募基金管理（上海）有限公司完成私募基金管理人登記申請(qǐng)。這是外資加碼中國(guó)市場(chǎng)的最新案例。

中國(guó)股市上漲有基本面支撐

“中國(guó)股市的吸引力正在持續(xù)增強(qiáng)，未來(lái)有望吸引更多海外資金流入。”3月26日，富達(dá)國(guó)際基金經(jīng)理GeorgeEfstathopoulos對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，近期中國(guó)股市的上漲有較強(qiáng)的基本面支撐因素，特別是科技股的業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)和凈資產(chǎn)收益率（ROE）持續(xù)提升，基本面的改善是市場(chǎng)表現(xiàn)良好的主要原因。

在他看來(lái)，離岸中資科技巨頭以及A股市場(chǎng)中盤標(biāo)的存在豐富的投資機(jī)會(huì)。AI技術(shù)的發(fā)展將推動(dòng)相關(guān)行業(yè)企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和生產(chǎn)力提升，決策層對(duì)新技術(shù)的支持和市場(chǎng)信心的提升，將為離岸中資科技巨頭企業(yè)帶來(lái)新的投資機(jī)會(huì)。此外，如果財(cái)政政策進(jìn)一步發(fā)力，將對(duì)A股市場(chǎng)中盤標(biāo)的產(chǎn)生積極影響。

他預(yù)計(jì)，隨著中國(guó)企業(yè)業(yè)績(jī)改善從科技板塊向其它行業(yè)擴(kuò)散，中國(guó)資產(chǎn)或迎來(lái)更廣泛的資金配置。核心指標(biāo)是中國(guó)資產(chǎn)業(yè)績(jī)預(yù)期向上修正，且凈資產(chǎn)收益率（ROE）和資產(chǎn)回報(bào)率（ROA）繼續(xù)提升。

富達(dá)國(guó)際亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉培乾表示，盡管外部貿(mào)易環(huán)境不確定因素增加，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)通過(guò)“雙循環(huán)”戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)再平衡。她預(yù)計(jì)，通過(guò)房地產(chǎn)市場(chǎng)的穩(wěn)定和消費(fèi)增長(zhǎng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)內(nèi)需驅(qū)動(dòng)型增長(zhǎng)。同時(shí)，財(cái)政刺激政策被視作2025年穩(wěn)增長(zhǎng)的重要措施。

對(duì)科技板塊長(zhǎng)期走勢(shì)持積極看法

3月26日，高盛發(fā)布最新研究報(bào)告稱，今年中國(guó)股票資產(chǎn)漲幅顯著，預(yù)計(jì)未來(lái)上漲行情會(huì)持續(xù)，不過(guò)上漲節(jié)奏可能放緩。

高盛的調(diào)查結(jié)果顯示，大多數(shù)投資者已將中國(guó)人工智能技術(shù)進(jìn)步視為“游戲規(guī)則改變因素”。分析人士預(yù)計(jì)，人工智能的廣泛應(yīng)用將在未來(lái)十年內(nèi)，每年為中國(guó)企業(yè)的每股收益預(yù)期貢獻(xiàn)約2.5%的增幅。同時(shí)，科技發(fā)展有望吸引超過(guò)2000億美元的資金流入中國(guó)市場(chǎng)，為上漲提供持續(xù)的資金動(dòng)力。

摩根士丹利也進(jìn)一步看多中國(guó)股市。該機(jī)構(gòu)在近日研報(bào)中調(diào)高了包括恒生指數(shù)、恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)、MSCI中國(guó)指數(shù)、滬深300指數(shù)等多個(gè)主要股指的2025年底目標(biāo)點(diǎn)位，分別代表著8%至9%的上行空間。隨著企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)期改善和估值回升，摩根士丹利對(duì)中國(guó)市場(chǎng)前景持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度，預(yù)測(cè)市場(chǎng)可能會(huì)進(jìn)一步上漲。

瑞士百達(dá)財(cái)富管理亞洲首席策略師兼研究主管陳東近日發(fā)表觀點(diǎn)稱，中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)整體呈現(xiàn)逐步回暖態(tài)勢(shì)。當(dāng)前，促進(jìn)消費(fèi)成為首要任務(wù)，以舊換新政策在汽車和家電等領(lǐng)域已經(jīng)取得了顯著成效，并進(jìn)一步擴(kuò)展到電子產(chǎn)品領(lǐng)域。在投資機(jī)會(huì)上，盡管科技板塊漲幅較大，但仍對(duì)該板塊長(zhǎng)期走勢(shì)持積極看法。

陳東表示，DeepSeek的出現(xiàn)大幅降低了成本，加速了技術(shù)應(yīng)用。如今開(kāi)發(fā)AI應(yīng)用的公司試錯(cuò)成本顯著降低，讓更多企業(yè)能夠進(jìn)行嘗試，預(yù)計(jì)AI應(yīng)用在中國(guó)的推廣速度可能領(lǐng)先于世界其他地區(qū)。

老牌資管機(jī)構(gòu)加碼中國(guó)市場(chǎng)

近期，國(guó)際機(jī)構(gòu)通過(guò)實(shí)際行動(dòng)加碼中國(guó)市場(chǎng)。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站披露，3月26日，范達(dá)私募基金管理（上海）有限公司完成私募基金管理人登記申請(qǐng)。范達(dá)私募隸屬于國(guó)際老牌資管公司范達(dá)集團(tuán)（VanEckAssociatesCorporation）。

范達(dá)集團(tuán)成立于1955年，是美國(guó)共同基金管理機(jī)構(gòu)與全球大型ETF管理機(jī)構(gòu)。作為美國(guó)第一批進(jìn)行全球化投資的機(jī)構(gòu)，范達(dá)集團(tuán)已在歐洲、南美洲和澳洲市場(chǎng)發(fā)行并管理著多只本地基金產(chǎn)品。范達(dá)集團(tuán)在市場(chǎng)機(jī)遇發(fā)掘、產(chǎn)品創(chuàng)新和前瞻投資方面積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)，在SmartBeta、主題投資和大宗商品領(lǐng)域具有特色。

范達(dá)私募人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示：“上世紀(jì)90年代開(kāi)始，范達(dá)集團(tuán)一直持續(xù)關(guān)注中國(guó)市場(chǎng)，看好中國(guó)市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)。作為美國(guó)歷史悠久的資產(chǎn)管理人，我們持續(xù)關(guān)注金融市場(chǎng)的宏大趨勢(shì)，聚焦獨(dú)特的投資機(jī)會(huì)。我們期待能夠運(yùn)用范達(dá)的全球資源，結(jié)合本土的扎實(shí)團(tuán)隊(duì)，為中國(guó)投資者創(chuàng)造更多價(jià)值�！�

有機(jī)構(gòu)人士分析，在發(fā)達(dá)市場(chǎng)高估值背景下，全球資金忙于尋求新的增長(zhǎng)極，中國(guó)資本市場(chǎng)提供的技術(shù)紅利、政策確定性與估值吸引力，正在不斷吸引國(guó)際投資者的目光，中國(guó)資產(chǎn)價(jià)值重估有望進(jìn)一步演繹。