分析人士認(rèn)為，央行在春節(jié)后將適時適度重啟逆回購操作，合理搭配期限組合補充流動性，提高跨季資金供應(yīng)的比重

　　“考慮到春節(jié)后第一個工作日銀行體系流動性將受到稅期、中期借貸便利（MLF）到期、臨時準(zhǔn)備金動用（CRA）部分到期和法定存款準(zhǔn)備金繳存等因素影響，加強預(yù)調(diào)微調(diào)，于2月13日開展MLF操作3930億元（無逆回購操作）�！毖胄凶蛉瞻l(fā)布公告稱。當(dāng)日，央行進(jìn)行了1年期3930億元MLF操作，利率持平于3.25%。這是央行年內(nèi)第二次開展MLF操作，1月份MLF操作規(guī)模為3980億元。

　　昨日，央行沒有進(jìn)行逆回購操作。至此，央行已連續(xù)十五個交易日暫停逆回購操作。

　　統(tǒng)計顯示，2月份共計有2435億元MLF將于2月15日到期，因遇春節(jié)假期，將順延至節(jié)后第一個工作日到期。央行此次適當(dāng)加大MLF操作規(guī)模，致使2月份超額投放1495億元，可以在一定程度上緩解春節(jié)后大量資金到期對流動性的沖擊。

　　昨日，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)各品種利率走勢平穩(wěn)，DR001和DR007整體運行穩(wěn)定，顯示春節(jié)前流動性處于合理穩(wěn)定狀態(tài)。

　　上周五，央行對市場質(zhì)疑流動性進(jìn)行回應(yīng)時表示，將根據(jù)中央經(jīng)濟工作會議的要求，按照穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，合理把握穩(wěn)增長、去杠桿、防風(fēng)險之間的平衡，掌控好流動性尺度，加強預(yù)調(diào)微調(diào)和監(jiān)管協(xié)調(diào)，維護(hù)銀行體系流動性合理穩(wěn)定和貨幣市場平穩(wěn)運行。本次MLF操作即是“加強預(yù)調(diào)微調(diào)”的舉措之一。

　　對于春節(jié)后的市場流動性，業(yè)界認(rèn)為將有兩大考驗：一是2月下旬，隨著CRA到期以及月末的到來，資金價格面臨較大上行壓力；二是3月中下旬，資金面臨量縮價升，流動性壓力加大。

　　央行公開市場業(yè)務(wù)操作室負(fù)責(zé)人此前表示，由于金融機構(gòu)CRA到期節(jié)奏與現(xiàn)金回籠大體匹配，二者可以基本對沖。同時，節(jié)前節(jié)后央行將繼續(xù)靈活搭配工具組合，維護(hù)流動性合理穩(wěn)定。

　　業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，此次MLF操作實現(xiàn)了較大規(guī)模的超額續(xù)作，補充了中長期流動性�？梢灶A(yù)計，央行在春節(jié)后將適時適度開展逆回購操作，合理搭配期限組合補充流動性，提高跨季資金供應(yīng)的比重。因此，春節(jié)后流動性保持合理穩(wěn)定的目標(biāo)是完全可以實現(xiàn)的。