專家表示，嚴監(jiān)管的環(huán)境仍將延續(xù)，監(jiān)管細則的落地仍然存在超預期的可能

　　■本報記者 蘇詩鈺

　　12月9日，國家統(tǒng)計局將公布11月份全國居民消費價格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產者出廠價格指數(shù)（PPI）。近期，申萬宏源、招商證券、華泰證券、華創(chuàng)證券等多家機構對11月份CPI進行預測，《證券日報》記者綜合多家機構數(shù)據進行平均計算，預計11月份CPI同比增長約為1.8%。

　　從農業(yè)部監(jiān)測的豬肉、鮮菜價格高頻數(shù)據表現(xiàn)來看，11月份豬肉價格同比跌幅基本持平10月份、鮮菜價格同比跌幅擴大。但在國際油價上漲的帶動下，國內成品油價格也迎來上調，對非食品CPI形成一定支撐。

　　華泰證券研究所首席宏觀研究員李超近期表示，預計2017年11月份CPI環(huán)比上漲0.1%、同比上漲1.8%。環(huán)保限產仍是影響四季度工業(yè)生產價格的最重要變量之一，預計11月份PPI環(huán)比漲幅將較10月份小幅回落，但仍然為正，預計11月份PPI環(huán)比上漲0.5%、同比上漲5.8%。

　　同時，從統(tǒng)計局11月份前兩周監(jiān)測的數(shù)據來看，豬肉價格穩(wěn)中略降，環(huán)比下跌0.4%；雙節(jié)過后，11月份蔬菜價格環(huán)比下跌2.9%；雞蛋價格環(huán)比繼續(xù)上漲1.2%，水產品和鮮果價格環(huán)比下跌。

　　華創(chuàng)證券研究所宏觀首席分析師牛播坤表示，食品價格整體低迷，預計11月份食品價格環(huán)比下降0.5%。非食品方面，國際原油價格上漲，國內成品油價格在月初和月中兩次大幅上調，預計交通工具用燃料項環(huán)比上漲3.6%。食品跌，非食品漲，預計11月份CPI環(huán)比在0附近，同比降至1.8%。PPI方面，環(huán)保限產疊加南方開工旺季帶來的供需錯配使得水泥、化工制品等環(huán)比漲幅擴大，化纖、紡織制品、鋼材價格止跌回升，預計11月份PPI環(huán)比上漲0.6%，基數(shù)抬升下同比將降至6%。

　　招商證券首席宏觀分析師謝亞軒則認為11月份CPI同比增速有望進入“2”時代。他預計，CPI同比增速小幅上行至2.0%，PPI同比增速下滑至5.8%。11月份鮮菜、鮮果、水產價格環(huán)比降幅較大，豬肉價格環(huán)比降幅也相較10月份小幅擴大，預計食品價格環(huán)比為-0.1%，非食品價格環(huán)比主要受到原油價格抬升的影響而反彈至0.5%，CPI環(huán)比抬升至0.3%。

　　謝亞軒表示，原油價格11月份再度明顯走高，支撐PPI走勢，預計11月份環(huán)比為0.6%，PPI同比增速下降速度的遲緩，將有利于企業(yè)盈利狀況的繼續(xù)改善。受基數(shù)效應的影響，預計11月份PPI同比增速將繼續(xù)出現(xiàn)回落。

　　貨幣政策方面， 申萬宏源證券研究所首席宏觀分析師李慧勇昨日對《證券日報》記者表示，受到監(jiān)管趨嚴的影響，近期債券利率再度大幅上行。未來，嚴監(jiān)管的環(huán)境仍將延續(xù)，監(jiān)管細則的落地存在超預期的可能，而貨幣政策仍將延續(xù)緊平衡的狀態(tài)。