亚洲欧美综合一区,国产成人影院一区二区,亚洲qingse中文字幕久久,日本在线播放,国产第一页福利,蜜桃臀久久伊人福利,正在播放高级会所丰满女技师

央廣網(wǎng)

監(jiān)管層釋放溫和信號 “一行三會”聯(lián)手“去杠桿”

2017-06-05 09:23:00來源:中國經(jīng)濟網(wǎng)

  自去年初以來,“去杠桿”開始向金融領域延展,隨后“一行三會”集體出動,推出了一系列“去杠桿”舉措。不過,在分析人士看來,“去杠桿”是一把雙刃劍,要把握好力度。如果過度“去杠桿”,也會給實體經(jīng)濟帶來“傷害”。而在前期疾風驟雨的舉措后,監(jiān)管層也釋放出溫和降杠桿的信號。

  “‘去杠桿’不是去到零”

  6月4日,在2017年清華五道口金融論壇上,清華大學五道口金融學院理事長兼院長吳曉靈表示,“去杠桿”是一個動詞,而不是完全去掉杠桿,這個杠桿不是去到零。

  對于我國的杠桿率情況,吳曉靈指出,我國的整體杠桿率是可控的。她指出,任何一個經(jīng)濟活動沒有杠桿是不可能的,現(xiàn)在關注到的中國經(jīng)濟整體杠桿率在全球是中等的、可控的,但是中國杠桿率的結構是不合適的,中國的居民杠桿率最低,政府的杠桿率尚可,而企業(yè)的杠桿率在全球是最高的,企業(yè)是生產(chǎn)的主力,如果企業(yè)不能從沉重的債務中解脫出來,對于提高經(jīng)濟效率是沒有好處的。

  對于企業(yè)杠桿率,吳曉靈指出,在嚴厲控制政府債務率上升的同時,努力進行金融的改革,讓企業(yè)能夠把杠桿率控制在適度的范圍之內。

  此外,吳曉靈在談及影子銀行時表示,影子銀行的存在某種程度上是我國金融制度并不完善的產(chǎn)物,并不能人人喊打,它雖然發(fā)展畸形,卻是直接融資的一部分,要看到它在發(fā)展直接融資方面的重要作用,也要看到它的隱患。

  “一行三會”聯(lián)手“去杠桿”

  此輪“去杠桿”的思路在2015年底中央經(jīng)濟工作會議上提出,之后,實體經(jīng)濟部門通過地方政府債務置換、債轉股試點、資產(chǎn)證券化探索等多種措施,使債務成本有所下降,但杠桿率沒有停止繼續(xù)上升的趨勢,債務壓力并沒有充分釋放。

  自去年“一行三會”集體出動推出多項“去杠桿”舉措。在貨幣政策上,自去年三季度以來,央行公開市場操作通過“縮短放長”抬升資金成本,進而促使金融機構“去杠桿”。去年8月,央行重啟了14天期和28天期逆回購操作,向市場表明拉長資金期限來降低債市杠桿水平的意圖。

  今年一季度開始,央行將商業(yè)銀行表外理財資產(chǎn)增速納入廣義信貸增速考核,以約束銀行表外資產(chǎn)的擴張速度。

  除了央行宏觀審慎評估體系(MPA)趨嚴、考核加碼外,今年4月,銀監(jiān)會兩周連發(fā)7個文件,將這場金融“去杠桿”行動推向了高潮。銀監(jiān)會密集下發(fā)了《關于銀行業(yè)風險防控工作的指導意見》、《關于開展銀行業(yè)“不當創(chuàng)新、不當交易、不當激勵、不當收費”專項治理工作的通知》等多個監(jiān)管文件,重點指向同業(yè)、銀行理財、委外等業(yè)務,引導資金更多地投向實體經(jīng)濟,嚴控期限錯配和杠桿投資。

  此后,證監(jiān)會、保監(jiān)會等部門也陸續(xù)出臺針對各自監(jiān)管領域的“去杠桿”政策。

  黃金錢包首席分析師肖磊表示,“去杠桿”是防范金融風險的一貫做法,各國在收緊監(jiān)管方面都會“去杠桿”,比如2008年后,美國就開始大規(guī)模“去杠桿”,房地產(chǎn)等市場的信貸開始收緊。目前國內“去杠桿”是多方面的,包括資本市場,防范各類杠桿資金進入股市;房地產(chǎn)市場收緊信貸,債券、保險等市場也加強了監(jiān)管,且逐步抬高了利率。

  “去杠桿”成一把“雙刃劍”

  “去杠桿”有利于防范產(chǎn)生資產(chǎn)泡沫、監(jiān)管套利以及經(jīng)濟脫實向虛等風險,但在分析人士看來, “去杠桿”也是一把“雙刃劍”,要把握好度,如果過度“去杠桿”,也會給實體經(jīng)濟帶來“傷害”。

  聯(lián)訊證券首席宏觀研究員李奇霖指出,隨著金融“去杠桿”的推進,實體經(jīng)濟可能會受到負面沖擊,市場的信用風險會加大。蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟研究中心主任黃志龍表示,中國政府的金融監(jiān)管長期面臨“一管就死、一放就亂”的周期,當前的金融“去杠桿”,各個監(jiān)管部門可能有“矯枉過正”之嫌。特別是“一行三會”累積疊加的強力監(jiān)管舉措,可能會產(chǎn)生社會融資規(guī)模自我強化的萎縮,引爆或放大金融風險的可能。

  對于金融“去杠桿”帶來的影響,黃志龍指出,金融“去杠桿”將帶動金融市場和實體經(jīng)濟利率上升,進而通過債券融資萎縮、信貸投放下降和抑制表外融資等多種渠道帶動社會融資增速放緩,導致實體經(jīng)濟資金面趨緊,加大經(jīng)濟下行壓力。至于這一影響會持續(xù)多長時間,需要觀察央行貨幣政策的調整和決策部門對經(jīng)濟下行的容忍度。

  肖磊表示,后果短期來說,會帶來各類資產(chǎn)價格的下跌、流動性的緊縮,以及利率的上漲。但只要存在金融市場,杠桿就肯定存在,杠桿率也是調節(jié)經(jīng)濟的一種方法,由于中國目前債務水平已經(jīng)偏高,杠桿率本身是比較高的,但中國經(jīng)濟目前基本面問題不大,因此降杠桿的風險率不高。

  金融“去杠桿”將更加溫和

  對于如何把握“去杠桿”的力度問題,分析人士指出,“去杠桿”應分部門操作,在多位受訪人士看來,金融市場的“去杠桿”仍需持續(xù),不過將更加“溫和”。

  中泰證券首席經(jīng)濟學家李迅雷認為,“去杠桿”作為經(jīng)濟結構改革的一個重要內容,是非常有必要的。但在操作層面,必須了解哪些杠桿要去、哪些杠桿要穩(wěn)、哪些杠桿要加。基本判斷是:政府部門的杠桿要加,否則經(jīng)濟矛盾就會凸顯;金融企業(yè)和非金融企業(yè)要“去杠桿”,居民部門則要穩(wěn)杠桿。

  在黃志龍看來,“去杠桿”應該區(qū)分不同的部門,金融部門應該經(jīng)歷“去杠桿”的過程,這也是當前監(jiān)管部門正在積極推進的。非金融企業(yè)部門也應該面臨“去杠桿”或者“穩(wěn)杠桿”,而在企業(yè)部門中,國有企業(yè)則是“去杠桿”的重點,民營企業(yè)應適當鼓勵“加杠桿”,金融機構在支持民營企業(yè)擴大投資中應有所作為,而政府部門特別是中央政府部門仍然有“加杠桿”的空間,居民部門在經(jīng)歷過去一年多的快速“加杠桿”,今后一段時期應該是“穩(wěn)杠桿”。

  事實上,雖然金融“去杠桿”一直在持續(xù),但近期“一行三會”頻頻釋放溫和“去杠桿”的政策信號。5月5日,證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸表示,有關證監(jiān)局近日督導部分證券公司對照法規(guī)要求開展資管業(yè)務自查,是前期監(jiān)管工作的延續(xù),并非新增要求;5月12日,央行進行4590億元MLF操作,給市場流動性“解渴”;央行在一季度貨幣政策報告中表示,“縮表”并不一定意味著收緊銀根;在5月12日的“銀監(jiān)會近期重點工作通報”通氣會上,銀監(jiān)會審慎規(guī)制局局長肖遠企表示,對于近期出臺的監(jiān)管檢查要求,銀監(jiān)會是有計劃地實施,有步驟地推進,做好工作步調和時間安排的統(tǒng)籌協(xié)調,為各項工作落實時限設置一定間隔,實行錯峰推進。

  對此,黃志龍表示,金融監(jiān)管和宏觀調控始終是平衡的藝術,既要防范系統(tǒng)性金融風險的累積,并最終導致金融危機,又要不影響金融體系配置資金的效率,監(jiān)管部門始終要從中取得平衡。

  北京商報記者 閆瑾 劉雙霞/文 代小杰/制表

  監(jiān)管層釋放溫和“去杠桿”信號

  5月5日證監(jiān)會

  證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸表示,有關證監(jiān)局近日督導部分證券公司對照法規(guī)要求開展資管業(yè)務自查,是前期監(jiān)管工作的延續(xù),并非新增要求

  5月12日銀監(jiān)會

  銀監(jiān)會審慎規(guī)制局局長肖遠企表示,對于近期出臺的監(jiān)管檢查要求,銀監(jiān)會為各項工作落實時限設置一定間隔,實行錯峰推進

  5月12日央行

  央行進行4590億元MLF操作,為市場流動性“解渴”。在一季度貨幣政策執(zhí)行報告中明確表示,“縮表”并不一定意味著收緊銀根,實際效果可能是放松銀根

編輯: 王明月
關鍵詞: 證監(jiān)局;去杠桿;風險防控;期限錯配
302 Found

302 Found


nginx

監(jiān)管層釋放溫和信號 “一行三會”聯(lián)手“去杠桿”

對于企業(yè)杠桿率,吳曉靈指出,在嚴厲控制政府債務率上升的同時,努力進行金融的改革,讓企業(yè)能夠把杠桿率控制在適度的范圍之內。