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　　【導(dǎo)讀】國(guó)家統(tǒng)計(jì)局5月11號(hào)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示， 4月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平CPI同比漲幅繼續(xù)回落，為3.4%。隨著通脹緩和以及宏觀經(jīng)濟(jì)放緩，未來(lái)貨幣政策調(diào)整會(huì)有哪些動(dòng)作？

　　中廣網(wǎng)北京5月11日消息（記者 王浩）據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲報(bào)道，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局5月11號(hào)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平CPI同比上漲3.4%，環(huán)比下降0.1%。市場(chǎng)人士認(rèn)為，未來(lái)物價(jià)水平還將進(jìn)一步下降，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率等貨幣政策工具將迎來(lái)窗口期，但年內(nèi)降息的可能性不大。

　　對(duì)于4月CPI同比漲幅進(jìn)一步下降的原因，海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷分析，主要是由于食品價(jià)格的回落。

　　李迅雷：可以看到，4月食品價(jià)格的環(huán)比是下降的，而非食品的價(jià)格是上升的。

　　從商務(wù)部的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)來(lái)看，4月肉、蛋類價(jià)格繼續(xù)回落，但蔬菜價(jià)格先跌后漲，糧食、食用油微幅回升。國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部副主任祝寶良認(rèn)為，隨著暑期到來(lái)后蔬菜價(jià)格的下降，二三季度CPI還會(huì)進(jìn)一步走低。

　　祝寶良：隨著夏天到來(lái)，蔬菜價(jià)格應(yīng)該會(huì)往回落，那么整個(gè)的價(jià)格后面還會(huì)繼續(xù)往下落一點(diǎn)。從CPI上看，二季度可能就降到3.3%-3.5%之間，三季度可能會(huì)穩(wěn)定在3%水平上。

　　李迅雷也預(yù)測(cè)，未來(lái)盡管食品價(jià)格可能還會(huì)有所反復(fù)，但CPI繼續(xù)回落將是大概率事件，5月可能在3.2左右。

　　李迅雷：總的趨勢(shì)來(lái)看CPI還將繼續(xù)回落，這主要是跟我們的經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)，我們的經(jīng)濟(jì)還是在下行的周期當(dāng)中，沒(méi)有明顯的見(jiàn)底跡象。所以估計(jì)第三季度經(jīng)濟(jì)還會(huì)筑底，這樣的話，CPI的壓力并不大。

　　但祝寶良卻提醒，今后還需要密切關(guān)注我國(guó)資源產(chǎn)品價(jià)格改革可能會(huì)給物價(jià)帶來(lái)的傳導(dǎo)效應(yīng)。

　　祝寶良：三季度有一個(gè)不可測(cè)的因素，就是最近全國(guó)各地正在開始進(jìn)行的一些資源性產(chǎn)品的改革，包括電價(jià)、水價(jià)的調(diào)整，可能會(huì)影響一些非食品價(jià)格的上升。所以盡管物價(jià)漲幅在往回落，但是回落幅度不會(huì)太大。

　　對(duì)未來(lái)貨幣政策的走向，祝寶良分析，為了適當(dāng)?shù)脑黾右稽c(diǎn)貨幣供應(yīng)量的速度，央行可能在6月份下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。但從全年看，通脹水平在歷史上仍然處在比仍高的位置，降息的可能性不大。

　　祝寶良：整個(gè)通脹全年還是在3%-3.5%之間，這個(gè)水平還是超過(guò)了（或者接近）我們一年期的存款利率，所以降息的空間、至少降存款利率的空間是沒(méi)有的。所以貨幣政策有放松的空間，但是不會(huì)太大。

　　李迅雷根據(jù)央行發(fā)布的《2012年第一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》也判斷，全年內(nèi)不會(huì)降息。

　　李迅雷：從這次一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中的提法來(lái)講，主要貨幣政策工具用到了正逆回購(gòu)、央行票據(jù)、存款準(zhǔn)備金率等，它刪除了利率價(jià)格調(diào)控手段，那么這就意味著降息的可能性是非常渺茫的，但調(diào)準(zhǔn)備金可能性還是很大的，我想二季度會(huì)下調(diào)一次存準(zhǔn)率。